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A medida que la sociedad comienza a alejarse del efectivo, el potencial de los bancos centrales para obtener beneficios de la emision de ese efectivo podria verse amenazado.
Muchos gobiernos estan preocupados por la adopcion masiva de criptomonedas y, por lo tanto, estan considerando los meritos de crear una moneda digital del banco central (CBDC).
Los bancos centrales se han despertado ante los riesgos que las criptomonedas pueden suponer para el negocio del pan y la mantequilla: la economia.
Por lo tanto, el debate sobre los pros y los contras de la moneda digital del gobierno cerro blockchains privadas versus blockchains publicas de criptomonedas esta cada vez mas en la agenda de los responsables de la politica y los inversores por igual.
Los medios tradicionales a menudo se refieren erroneamente a las monedas digitales respaldadas por el gobierno como criptomonedas sin definir el nuevo concepto de moneda digital del banco central.
La criptomoneda es un activo de blockchain y no la responsabilidad de nadie. La moneda digital emitida por el banco central se basa en un sistema bancario de reserva fraccionaria basado en la deuda y la responsabilidad de los bancos centrales cada vez mas endeudados.
Fuente de la imagen: informe del BIS (Banco de Pagos Internacionales)
Las criptomonedas se crearon con la intencion de hacer que los bancos centrales, los bastiones tradicionales de la politica monetaria, fueran redundantes frente a un efectivo electronico punto a punto.
10 anos despues de la publicacion del documento tecnico Bitcoin de Satoshi Nakamoto, se considera que las criptomonedas son utilizadas por las mismas instituciones que debian subvertir. Blockchain, la tecnologia LEDGER distribuida que sustenta Bitcoin, es la herramienta que se puede extender a una moneda digital del banco central.
La mayor parte de la cantidad actual de dinero ya esta digitalizada, ya sea en reservas bancarias con el banco central o en cuentas corrientes en el banco local. Solo una fraccion de la oferta monetaria esta en billetes de papel en circulacion. Pero el dinero digital, encerrado en libros de contabilidad privados e intercambiado a traves de docenas de bases de datos heterogeneas en ruta de acreedor a deudor, carece de la velocidad, estabilidad, escalabilidad y seguridad de una buena criptomoneda.
'Si no puedes vencerlos, unete a ellos'
Muchos paises estan pensando cada vez mas en una estrategia de como lidiar con el aumento global y la adopcion masiva de criptomonedas. Si Bitcoin es el dinero de la gente, la moneda fiduciaria es el dinero del estado.
Los gobiernos y bancos centrales de India, Japon, Canada, Rusia, Suiza a Singapur y las Islas Marshall estan teniendo proyectos sobre como crear la mejor moneda digital respaldada por el gobierno. Varios otros gobiernos, incluidos China, Estonia e Iran, han discutido planes para su propia moneda digital.
Singapur tiene el proyecto UBIN y el Banco de Canada tiene el Proyecto Jasper y los Estados Unidos estan jugando con la idea de una FedCoin, mientras que el Riksbank sueco esta contemplando el 'e-Krona'.
En Suecia, la demanda de efectivo ha disminuido considerablemente en la ultima decada. En la actualidad, muchas tiendas minoristas no aceptan efectivo y algunas sucursales bancarias suecas ya no desembolsan ni cobran efectivo. En respuesta, el Riksbank se ha embarcado en un proyecto para determinar la viabilidad de una e-Krona para pagos minoristas. Aun no se ha tomado una decision en terminos de tecnologia.
Las Islas Marshall emitiran su propia criptomoneda que se distribuira como moneda de curso legal junto con el dolar de EE. UU.
El jefe de la Bolsa de Valores de Suiza hizo un llamamiento al Banco Nacional de Suiza para que (SNB) lance el franco e-Swiss.
En respuesta a estos comentarios, el SBN repitio su mensaje a los medios de comunicacion de que no consideraba necesario dicho cambio. Las crecientes llamadas a Suiza para introducir una criptomoneda nacional basada en blockchain continuan cayendo en oidos sordos en el Banco Nacional de Suiza.
Suiza es un pais rico con un prospero criptoparaiso y una pequena disparidad de riqueza en comparacion con Indonesia y otros mercados emergentes, pero parece que los acontecimientos en paises de rapido crecimiento como Indonesia podrian haber estado en la mente del Jefe de la Bolsa de Valores Suiza.
Si bien el Banco de Indonesia no ha prohibido a las bolsas ofrecer criptomonedas, ha pedido a los inversores que se abstengan de poseer, vender o comercializar el token criptografico a pesar del creciente numero de inversores de Bitcoin. El banco central de Indonesia no considera que las monedas digitales sean de curso legal.
Petro, una criptomoneda respaldada por petroleo en Venezuela, fue emitida en un intento de ayudar a la economia nacional. $735 millones se recaudaron durante el primer dia de la preventa. El presidente Maduro espera que 'el petro le permita al miembro de la OPEP debilitar la sancion de los Estados Unidos'.
Kazajstan, por otro lado, esta considerando seguir el ejemplo de Japon para hacer que la criptomoneda sea moneda de curso legal y para patrocinar su propia criptomoneda estatal, el CryptoTenge de Kazajstan, un activo digital vinculado al dinero fiduciario.
El CryptoRuble se promovera para su circulacion en los mercados internacionales, segun el viceministro de Desarrollo Economico de Rusia, Oleg Fomichev, quien destaco que el CryptoRuble esta disenado para convertirse en el "dinero digital ruso a la luz de la economia digital".
El presidente ruso, Vladimir Putin, declaro que la Edad de Piedra no ha terminado porque la humanidad se ha quedado sin piedras, sino porque han aparecido nuevas tecnologias.
La promesa de las monedas digitales del banco central
Las monedas digitales del Banco Central o CBDC, para abreviar, deben ser una extension del dinero fiduciario emitido por el banco central.
CBDC no es un termino bien definido. Se usa para referirse a una cantidad de conceptos. Sin embargo, la mayoria considera que se trata de una nueva forma de dinero del banco central. Es decir, un pasivo del banco central, denominado en una unidad de cuenta existente, que sirve como medio de intercambio y deposito de valor.
Hay billetes y monedas disponibles para cualquier persona y cuentas de reserva y liquidacion abiertas solo para bancos autorizados, que ya estan en forma electrica. Sin embargo, esto no se basa en blockchain y actualmente se usa para pagos interbancarios.
El Banco de Pagos Internacionales en un informe lanzado en marzo, Monedas digitales del banco central, declaro que los bancos centrales deben sopesar cuidadosamente las implicaciones para la estabilidad financiera y la politica monetaria de emitir monedas digitales.
Fuente de la imagen: informe del BIS (Banco de Pagos Internacionales)
CBDC es potencialmente una nueva forma de dinero del banco central digital que se puede distinguir de las reservas o saldos de liquidacion en poder de los bancos comerciales en los bancos centrales. Hay varias opciones de diseno, que incluyen: acceso (ampliamente frente a restringido); grado de anonimato (que va de completo a ninguno); disponibilidad operativa (desde el horario actual hasta las 24 horas del dia y los siete dias de la semana); y caracteristicas de interes (si o no).
Plantea viejas preguntas sobre el papel del dinero del banco central, el alcance del acceso directo a los pasivos del banco central y la estructura de la intermediacion financiera.
Parte del debate actual es la cuestion de si las CBDC deben estar ampliamente disponibles o restringidas. Un CBDC abierto a todos permitiria en efecto que cualquier persona tenga una cuenta en el banco central similar a la idea de que con Bitcoin usted es el banco mas alla de su telefono movil que es una cuenta bancaria suiza.
Las CBDC trabajarian "par a par", lo que disminuiria mucho el papel de los bancos tradicionales o a traves del sistema bancario, ayudando a los bancos a mantener su actual rol dominante.
La dependencia de los bancos comerciales de los depositos de los clientes puede volverse menos estable, ya que los depositos podrian tomar mas facilmente el vuelo al banco central en tiempos de estres. Una moneda digital del gobierno nacional permitiria "ejecuciones digitales" al banco central.
Un CBDC para todos desafiaria el modelo actual de bancos que toman depositos de clientes y usan ese dinero para financiar los prestamos que ayudan a impulsar la economia. Las consecuencias para los modelos comerciales de los bancos y la estabilidad financiera deberian analizarse cuidadosamente.
'Todos pueden crear dinero, el problema es lograr que sea aceptado'
(Hyman Minsky, economista estadounidense)
El dinero es el efecto de red maximo, y tanto las criptomonedas como la moneda digital del banco central pueden multiplicar estos efectos y disminuir la aceptacion actual del dinero fiduciario en el sistema financiero mundial.
Una cosa buena de las criptomonedas es que nadie lo posee en el sentido de que es un acuerdo democratico a traves del libro distribuido que todos poseemos, la propiedad del bloque. Y luego puede comprar partes de el —bits o parte de la cadena. En otras palabras, no las puede QE (flexibilizar cuantitativamente), tiene una disciplina intrinsecamente incorporada en el sistema.
La economia blockchain proporcionara una amplia opcion y sera una economia disciplinada basada en el mercado y los activos.
Pensar cuidadosamente sobre el futuro del dinero es oportuno en vista de las nuevas tecnologias y el creciente uso de pagos electronicos entre los crecientes niveles de deuda.
Cada jurisdiccion legal que considera el lanzamiento de un CBDC debe considerar cuidadosa y exhaustivamente las implicaciones antes de tomar cualquier decision.
Aun asi, aun no esta claro si las CBDC para consumidores y empresas son necesarios o deseables. La respuesta diferira claramente de pais a pais.
Bitcoin ha puesto de relieve un viejo fallo del sistema actual: los pagos minoristas transfronterizos y el creciente riesgo de errores de politica del banco central. Las CBDC son una forma del gobierno elevandose al desafio de bitcoin.
