161
SAN FRANCISCO — El bitcoin se concibio hace mas de una decada como “oro digital”, una reserva de valor a largo plazo capaz de resistir tendencias economicas generalizadas y ofrecer cobertura contra la inflacion.
Pero la caida en picada del precio del bitcoin durante el mes pasado deja claro que esa vision esta muy alejada de la realidad. Mas bien, los negociadores bursatiles cada vez tratan mas a esta criptomoneda como otra inversion especulativa en el sector tecnologico.
Desde principios de este ano, los movimientos en el precio del bitcoin han ido muy a la par de los cambios en la bolsa de valores Nasdaq, una referencia de marcada ponderacion hacia las acciones tecnologicas, segun un analisis de la empresa de datos Arcane Research. Eso significa que al desplomarse el precio de Bitcoin mas de 25 por ciento en el ultimo mes hasta 28.000 dolares el jueves —menos de la mitad de su punto mas alto de noviembre— la caida practicamente estuvo sincronizada con un desplome mas generalizado de las acciones tecnologicas en respuesta a las maniobras de los inversionistas por las tasas de interes mas elevadas y la guerra en Ucrania.
Esta creciente correlacion ayuda a explicar por que quienes compraron esa criptomoneda el ano pasado con la esperanza de que su valor aumentara mas, han visto su inversion irse a pique. Cabe mencionar que, aunque el bitcoin siempre ha sido volatil, su parecido cada vez mas marcado a las riesgosas acciones tecnologicas es una clara prueba de que todavia no cumple la promesa de convertirse en un activo transformativo.
“Deslegitima el argumento de que el bitcoin es como el oro”, comento Vetle Lunde, analista de Arcane. “La evidencia senala, en realidad, que el bitcoin no es mas que un activo riesgoso”.
- Thanks for reading The Times.
Arcane Research le asigno una puntuacion entre 1 y -1 a la correlacion entre los precios del bitcoin y Nasdaq. En esa escala, el 1 indicaba una correlacion exacta, es decir, que los precios experimentaron los mismos desplazamientos, y el -1 representa una diferencia exacta.
Desde el 1 de enero, el promedio a 30 dias de la puntuacion Bitcoin-Nasdaq ha rondado el 1, y esta semana alcanzo una puntuacion de 0,82, la mas cercana que ha registrado a una correlacion exacta uno a uno. Por otra parte, el movimiento del precio del bitcoin ahora discrepa de las fluctuaciones experimentadas por el precio del oro, el activo al que mas se le comparaba.
La convergencia con Nasdaq se ha acentuado durante la pandemia de coronavirus, en parte por los inversionistas institucionales como fondos de cobertura, legados y gestoras de patrimonios familiares que han canalizado grandes cantidades de dinero al mercado de las criptomonedas.
A diferencia de los idealistas que fomentaron el entusiasmo inicial por el bitcoin en la decada de 2010, estos negociadores profesionales tratan a la criptomoneda como parte de una cartera mas amplia de inversiones de mayor riesgo y mayores beneficios en empresas tecnologicas. Algunos de estos profesionales deben obtener rendimientos a corto plazo para sus clientes y no tienen un compromiso ideologico tan fuerte con el potencial a largo plazo del bitcoin. Asi que, cuando pierden confianza en la industria tecnologica en general, esa percepcion afecta sus negociaciones con bitcoin.
“Hace cinco anos, quienes tenian inversiones en criptomonedas creian en las criptomonedas”, explico Mike Boroughs, fundador del fondo de inversiones en cadena de bloques Fortis Digital. “Ahora encuentras gente que invierte en todo tipo de activos de riesgo. Asi que cuando sufren bajas ahi, afecta su psicologia”.
Las inquietudes del mercado bursatil —afectado por dificiles tendencias economicas como la invasion rusa de Ucrania y niveles historicos de inflacion— se han manifestado en particular en bajas en los valores tecnologicos este ano. Meta, la empresa que antes conociamos como Facebook, ha perdido mas del 40 por ciento de su valor este ano. Netflix ha perdido el 70 por ciento.
El miercoles, las acciones de la casa de cambio de criptomonedas COINBASE se desplomaron un 26 por ciento despues de que la empresa informo sobre el deterioro de las ventas y perdidas por 430 millones de dolares en el primer trimestre del ano. Las acciones de Coinbase han bajado mas de un 75 por ciento en total este ano.
La bolsa de valores Nasdaq ya esta en mercado bajista: el miercoles cayo un 29 por ciento con respecto al record alcanzado a mediados de noviembre. Noviembre tambien fue el mes en que el precio del bitcoin llego a un tope de casi 70.000 dolares. Esta caida ha sido un encontronazo con la realidad para los evangelistas del bitcoin.
Bitcoin actua mas como una accion tecnologica y menos como el oro
Variacion del ano hasta la fecha en el precio en dolares del oro y Bitcoin y en el indice compuesto Nasdaq
“Para finales del ano pasado, era innegable que los inversionistas estaban convencidos de que el bitcoin era una opcion de cobertura contra la inflacion, un puerto seguro, e incluso iba a remplazar al dolar”, senalo Ed Moya, analista de criptomonedas en la empresa de negociacion de divisas OANDA. “Pero lo que ocurrio fue que la inflacion comenzo a ponerse muy fea, y entonces el bitcoin perdio la mitad de su valor”.
El precio de otras criptomonedas tambien se ha derrumbado. El precio del ether, la segunda criptomoneda en valor, ha caido aproximadamente un 25 por ciento tan solo desde principios de abril, y ahora se ubica por debajo de los 2300 dolares. Otras, como solana y cardano, tambien han experimentado caidas precipitadas este ano.
Bitcoin se ha recuperado de perdidas tremendas en el pasado, y su crecimiento en el largo plazo todavia es impresionante. Antes del auge en los precios de las criptomonedas durante la pandemia, su valor se habia mantenido muy por debajo de los 10.000 dolares. Los verdaderos convencidos, que se identifican como maximalistas de bitcoin, no han perdido la conviccion de que esa criptomoneda lograra superar su correlacion con los activos riesgosos.
Michael Saylor, director ejecutivo de la empresa de inteligencia para clientes empresariales MicroStrategy, ha invertido miles de millones del dinero de su compania en Bitcoin: tiene acumuladas mas de 125.000 monedas. Con la caida en el precio del bitcoin, las acciones de la empresa han bajado alrededor de un 75 por ciento desde noviembre.
En un correo electronico, Saylor responsabilizo de este desplome a los “negociadores y tecnocratas” que no aprecian el potencial del bitcoin para transformar a largo plazo el sistema financiero global.
“En el corto plazo, el mercado estara dominado por personas que no aprecian en realidad las virtudes del bitcoin”, se lamento. “Pero, en el largo plazo, se hara evidente que los maximalistas tenian la razon, porque miles de millones de personas necesitan esta solucion, y cada mes mas millones se percatan de esto”.
David Yaffe-Bellany escribe sobre criptomonedas y tecnologia financiera. Se graduo en la Universidad de Yale y antes ha reportado desde Texas, Ohio, Connecticut y Washington, DC. @yaffebellany
